近日，彭博社援引知情人士消息報道，輝瑞(PFE.US)正尋求通過隔夜大宗交易方式出售其持有的BioNTech(BNTX.US)約455萬份美國存托憑證(ADR)，每股定價區(qū)間為108至111.70美元。若以價格區(qū)間上限計算，此次交易將為輝瑞帶來約5.08億美元收益。對此，BioNTech發(fā)言人向路透社表示："我們繼續(xù)保持緊密且強有力的合作關(guān)系"，但拒絕就輝瑞的商業(yè)行為發(fā)表評論。

這一動向并非毫無征兆。美國證交會（SEC）最新披露的文件顯示，截至2025年9月30日，輝瑞已將其持有的BioNTech存托股大幅削減54.7%，僅余166萬份。這一減持行為延續(xù)了輝瑞逐步退出該項投資的趨勢?；仡?021年，雙方合作開發(fā)的新冠疫苗Comirnaty曾創(chuàng)下近600億美元的年收入紀錄，成為當年全球最暢銷藥物，風光無限。然而隨著疫情消退，疫苗需求驟減，2024年該產(chǎn)品銷售額已大幅萎縮。輝瑞此次清倉舉動，無疑為新冠疫苗的“黃金時代”畫上了句號。

輝瑞此次出售BioNTech股份并非孤立的資本行為，而是其大規(guī)模業(yè)務(wù)重組的一部分。輝瑞在2025年杰富瑞倫敦醫(yī)療保健會議上宣布了一項大規(guī)模成本優(yōu)化計劃，目標是實現(xiàn)77億美元的成本節(jié)約，其中45億美元預(yù)計在2025年底前完成。這部分節(jié)省資金將重新分配到研發(fā)和戰(zhàn)略投資中，以支持未來增長。

與此同時，輝瑞正在對其研發(fā)管線進行重大調(diào)整，將資源聚焦于腫瘤學、疫苗、內(nèi)科醫(yī)學和免疫炎癥四大核心領(lǐng)域。這一調(diào)整導致11個開發(fā)項目被中止，其中包括與BioNTech合作的部分mRNA疫苗項目，以及針對低齡兒童的Comirnaty疫苗開發(fā)。

值得注意的是，為彌補在GLP-1領(lǐng)域自主研發(fā)屢次受挫的短板，輝瑞于2025年11月13日完成了對Metsera的收購。這筆交易結(jié)構(gòu)復雜，總價最高可達約100億美元，其中包含約65.7億美元的固定現(xiàn)金，以及最高約24.4億美元的或有價值權(quán)。通過此舉，輝瑞獲得了Metsera的核心技術(shù)平臺，特別是其每月一次給藥的長效注射劑MET-097i，從而快速切入前景廣闊的減肥藥市場。

面對2026-2028年即將到來的專利懸崖，包括明星產(chǎn)品Vyndamax在內(nèi)的多個重磅藥物專利到期，輝瑞的這些戰(zhàn)略調(diào)整顯得尤為緊迫和必要。

在輝瑞選擇退出的同時，BioNTech也在積極謀劃自己的未來。這家德國生物技術(shù)公司正將戰(zhàn)略重心重新調(diào)整至其創(chuàng)立之初的使命——癌癥治療。

值得注意的是，BioNTech近期也有重大戰(zhàn)略舉措。公司于6月12日宣布，已與德國的CureVac NV公司簽訂了一份最終收購協(xié)議。根據(jù)這項協(xié)議，BioNTech將以每股5.46美元的價格，斥資總計12.5億美元，全面收購CureVac NV的所有股份。此次交易完成后，CureVac NV將成為BioNTech的全資子公司，進一步增強BioNTech在mRNA技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)能力，從而與其腫瘤學戰(zhàn)略產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

此外，BioNTech還與百時美施貴寶（BMS）修訂了針對研究性雙特異性抗體BNT327的全球共同開發(fā)和共同商業(yè)化協(xié)議。根據(jù)修訂后的協(xié)議條款，百時美施貴寶將向BioNTech支付15億美元的預(yù)付款。BioNTech還有資格獲得高達76億美元的進一步開發(fā)、監(jiān)管和商業(yè)里程碑付款。

輝瑞清倉BioNTech股份，遠非一次簡單的財務(wù)退出，而是兩家公司在后疫情十字路口做出的戰(zhàn)略性分道揚鑣。這一舉動標志著，由疫情催生的臨時性商業(yè)聯(lián)盟已完成其歷史使命，雙方正將疫情期間積累的資本，全力投向?qū)儆诟髯晕磥淼男略鲩L賽道。

對輝瑞而言，這次清倉是其重塑后疫情時代身份的關(guān)鍵一步。面對新冠產(chǎn)品收入的急劇下滑和迫在眉睫的專利到期壓力，輝瑞選擇通過出售非核心資產(chǎn)回籠現(xiàn)金，同時將巨額資本投向肥胖癥等具有長期增長確定性的領(lǐng)域。收購Metsera正是這一戰(zhàn)略思路的集中體現(xiàn)。

而對BioNTech來說，輝瑞的退出反而加速了其“回歸初心”的進程。作為一家以攻克癌癥為使命的mRNA技術(shù)公司，疫情期間的疫苗業(yè)務(wù)更像是一次意外的“超常規(guī)加速”。如今，借助新冠疫苗積累的資金實力，BioNTech正全力回歸其癌癥免疫療法的核心賽道。

輝瑞與BioNTech的“分手”，標志著一個時代的結(jié)束。那個依靠單一爆款產(chǎn)品驅(qū)動的制藥業(yè)模式正在成為歷史。如今，兩家公司不約而同地選擇將資源投向各自認定的未來——輝瑞押注于肥胖癥等重大疾病領(lǐng)域，BioNTech則回歸其mRNA技術(shù)在癌癥治療方面的原始愿景。